सेक्टर रोटेशन - उद्योगों के बीच पैसा कैसे चलता है

यह रोटेशन यादृच्छिक नहीं है। यह उन पैटर्न का अनुसरण करता है जो दशकों से कई आर्थिक चक्रों के माध्यम से दोहराए गए हैं। इन पैटर्न को समझना, यह जानना कि आर्थिक चक्र के विभिन्न चरणों में और अलग-अलग ब्याज दर शर्तों के तहत कौन से सेक्टर बेहतर प्रदर्शन करते हैं, आपको यह चुनने में महत्वपूर्ण बढ़त देता है कि किन शेयरों और क्षेत्रों में ट्रेड करना है और किस दिशा में।

शुरुआती सुधार के दौरान, जब अर्थव्यवस्था मंदी से उभर रही है, विकास में तेजी आने लगी है, और ब्याज दरें अभी भी कम हैं, जो क्षेत्र आम तौर पर नेतृत्व करते हैं वे उपभोक्ता विवेकाधीन और प्रौद्योगिकी हैं। जो लोग मंदी के दौरान सतर्क रहे हैं वे गैर-जरूरी वस्तुओं पर फिर से खर्च करना शुरू कर देते हैं। कम दर के माहौल से प्रौद्योगिकी कंपनियों को फायदा होता है।

मध्य-चक्र विस्तार के दौरान, जब अर्थव्यवस्था लगातार बढ़ रही होती है, रोजगार मजबूत होता है, और कॉर्पोरेट कमाई मोटे तौर पर बढ़ रही होती है, औद्योगिक और सामग्री कंपनियां बेहतर प्रदर्शन करती हैं। फैक्ट्रियां क्षमता के अनुसार चल रही हैं। कमोडिटी की मांग बढ़ रही है। इंफ्रास्ट्रक्चर निवेश में तेजी आई है।

अंतिम चक्र के दौरान, जब अर्थव्यवस्था गर्म चल रही होती है, मुद्रास्फीति बढ़ रही होती है, और केंद्रीय बैंक ब्याज दरें बढ़ाने लगता है, ऊर्जा कंपनियां और वित्तीय कंपनियां अक्सर बेहतर प्रदर्शन करती हैं। तेल की बढ़ती कीमतों से सीधे ऊर्जा शेयरों को फायदा होता है। बढ़ती ब्याज दरें बैंक लेंडिंग मार्जिन को बढ़ाती हैं।

मंदी के दौरान, जब आर्थिक गतिविधियाँ सिकुड़ रही होती हैं, बेरोज़गारी बढ़ रही होती है, और केंद्रीय बैंक दरों में कटौती कर रहा होता है, रक्षात्मक क्षेत्र बेहतर प्रदर्शन करते हैं। आर्थिक स्थिति की परवाह किए बिना हेल्थकेयर कंपनियां अभी भी दवाइयां बेचती हैं। यूटिलिटी कंपनियां अभी भी बिजली और पानी उपलब्ध कराती हैं। उपभोक्ता स्टेपल कंपनियां अभी भी भोजन, सफाई उत्पाद और व्यक्तिगत देखभाल के सामान बेचती हैं।

बढ़ती ब्याज दरें बैंकों के लिए अच्छी हैं। वाणिज्यिक बैंक अल्पावधि दरों पर उधार लेते हैं और लंबी अवधि की दरों पर ऋण देते हैं। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो अल्पकालिक उधार लागत और लंबी अवधि की उधार दरों के बीच का अंतर, जिसे शुद्ध ब्याज मार्जिन कहा जाता है, आमतौर पर बढ़ जाता है। बैंक की कमाई बढ़ती है। बैंक शेयरों में तेजी आती है।

बढ़ती ब्याज दरें उपयोगिताओं के लिए खराब हैं। यूटिलिटी कंपनियां अपने द्वारा बनाए और बनाए रखने के बुनियादी ढांचे को फंड करने के लिए बड़ी मात्रा में कर्ज ले जाती हैं। ऊंची दरें उनकी ब्याज़ लागत को बढ़ाती हैं और मुनाफ़े को कम करती हैं। बॉन्ड की तुलना में वे कम आकर्षक भी हो जाते हैं। यूटिलिटी स्टॉक पारंपरिक रूप से आय निवेशकों के स्वामित्व में रहे हैं, जो अपने स्थिर लाभांश की सराहना करते हैं, लेकिन जब बॉन्ड 5% का भुगतान करते हैं, तो केवल 3 से 4% लाभांश प्राप्त करने के लिए इक्विटी के मालिक होने के जोखिम को स्वीकार करने का कम कारण होता है।

बढ़ती ब्याज दरें रियल एस्टेट के लिए खराब हैं। संपत्ति डेवलपर्स और रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट संपत्ति अधिग्रहण और विकास के वित्तपोषण के लिए भारी उधार लेते हैं। ऊंची दरों से उनकी लागत बढ़ती है। उच्च बंधक दरें भी घर खरीदारों के लिए वहनीयता को कम करती हैं, जिससे आवास बाजार धीमा हो जाता है।

प्रौद्योगिकी के लिए बढ़ती ब्याज दरें मिली-जुली हैं। ज़्यादातर बड़ी तकनीकी कंपनियों के लिए सीधे उधार लेने की लागत पर पड़ने वाले प्रभाव को नियंत्रित किया जा सकता है। इसका वास्तविक प्रभाव मूल्यांकन पर पड़ता है। भविष्य में होने वाली कमाई पर टेक्नोलॉजी स्टॉक्स का बहुत अधिक मूल्यांकन किया जाता है, जिन पर उच्च दरों पर अधिक आक्रामक तरीके से छूट दी जाती है।

जब आप एक वृहद दृष्टिकोण बनाते हैं, यह देखते हैं कि ब्याज दरें कहां बढ़ रही हैं, अर्थव्यवस्था अपने चक्र में कहां है, केंद्रीय बैंक आगे क्या कर सकता है, तो आप सेक्टर रोटेशन ज्ञान का उपयोग करके यह पहचान सकते हैं कि इक्विटी मार्केट के किन हिस्सों को उस दृष्टिकोण से लाभ होने की सबसे अधिक संभावना है।

यदि आपका विचार है कि फेड लंबी पैदल यात्रा कर रहा है और दरों में कटौती करना शुरू कर देगा, जो देर से चक्र से जल्दी ठीक होने की ओर एक संक्रमण है, तो आप ऊर्जा और वित्तीय में रुचि को कम करते हुए प्रौद्योगिकी और उपभोक्ता विवेकाधीन अवसरों की तलाश कर सकते हैं। सिद्धांत यह है कि गिरती दरों से प्रौद्योगिकी मूल्यांकन का फिर से विस्तार होगा और अर्थव्यवस्था में सुधार होने पर उपभोक्ता खर्च में सुधार होगा।

यदि आपका विचार है कि मुद्रास्फीति फिर से बढ़ रही है और केंद्रीय बैंक दरों को लंबे समय तक उच्च बनाए रखेगा, देर से चक्र का माहौल बना रहेगा, तो आप प्रौद्योगिकी और उपयोगिताओं के बारे में सतर्क रहते हुए ऊर्जा कंपनियों और बैंकों पर ध्यान केंद्रित कर सकते हैं।

मुख्य बात यह है कि पहले मैक्रो व्यू रखें और फिर सेक्टर के ज्ञान का उपयोग करके यह पता करें कि इक्विटी मार्केट के भीतर आपके विचार की सबसे अधिक अभिव्यक्ति कहां है। आप सिर्फ़ इंडेक्स नहीं खरीद रहे हैं। आप विशेष रूप से उन सेक्टरों में स्थिति बना रहे हैं जहां मैक्रो विंड सबसे अनुकूल तरीके से बह रहा है।