الارتباط والتداول عبر الأسواق

استمر الذهب في الانخفاض. أسبوع بعد أسبوع. واصلت بريا الإضافة إلى تحليلها، بحثًا عما كانت تفتقده في سوق الذهب نفسه.

ذات يوم سألها أحد الزملاء سؤالًا بسيطًا. هل نظرت إلى الدولار مؤخرًا؟

قامت برفع مؤشر الدولار. لقد كان يرتفع بشكل مطرد لمدة ستة أشهر ووصل للتو إلى أعلى مستوى له منذ عشرين عامًا. كان الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة بشكل أسرع من أي بنك مركزي رئيسي. كان رأس المال يتدفق إلى الأصول المقومة بالدولار من كل مكان في العالم. وكان الذهب، المسعر بالدولار، ينخفض بالدولار على وجه التحديد لأن كل دولار يشتري الآن ذهبًا أكثر من ذي قبل.

كان الرسم البياني الذهبي هو التأثير. كان مخطط الدولار هو السبب. كانت بريا تقرأ التأثير بينما كان السبب جالسًا على شاشة أخرى لم تفكر في فتحها.

يتم تسعير السلع والنفط والذهب والنحاس والمنتجات الزراعية بشكل أساسي بالدولار الأمريكي. عندما يرتفع الدولار، يشتري كل دولار المزيد من السلع المادية بالدولار. تنخفض الأسعار بالدولار، وكل شيء آخر متساوٍ. عندما يضعف الدولار، تصبح السلع المسعرة بالدولار أكثر تكلفة من حيث القيمة الدولارية وترتفع الأسعار.

هذا يخلق ارتباطًا سلبيًا ثابتًا بين DXY ومعظم السلع. إنها ليست مثالية، فالتحولات الحقيقية في العرض والطلب داخل كل سوق للسلع يمكن أن تتجاوز تأثير الدولار بالفعل. ولكن كقوة خلفية على مدى أيام وأسابيع فهي مستمرة وقوية.

عملات السلع، الدولار الأسترالي والدولار الكندي والدولار النيوزيلندي، هي عملات من الاقتصادات التي ترتبط عائدات صادراتها بشدة بأسعار السلع. تم تتبع العلاقة بين أسعار النحاس والدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي عن كثب من قبل تجار العملات لعقود. غالبًا ما أدى ضعف النحاس إلى ضعف الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي لساعات أو أيام.

بالنسبة لتجار الذهب، فإن مشاهدة عائد TIPS، العائد على سندات الخزانة المحمية من التضخم، يوفر إشارة رائدة. عندما تنخفض عوائد TIPS، عادة ما تكون هذه إشارة صعودية للذهب قبل ظهورها بالكامل في سعر الذهب. عندما ترتفع عائدات TIPS بشكل حاد، كما كانت في عام 2022، يعد هذا بمثابة رياح عكسية ثابتة للذهب بغض النظر عن مدى جاذبية رواية التحوط من التضخم.

كانت بريا محقة بشأن التضخم. كانت محقة بشأن الذهب كوسيلة للتحوط من التضخم على المدى الطويل. وما فاتها هو أن استجابة الاحتياطي الفيدرالي للتضخم، ورفع أسعار الفائدة بشكل أسرع من التضخم، أدت في نفس الوقت إلى دفع العوائد الحقيقية إلى الارتفاع وتوفير قوة تعزيز الدولار التي ضغطت على الذهب. أعطتها العلاقة المعلومات التي لم يوفرها تحليلها الذهبي فقط.

بالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، توفر إشارات سوق الأسهم والأداء اليومي لـ VIX و S&P 500 وفروق الائتمان سياقًا مفيدًا للبيئة المحتملة لبيتكوين. من المرجح أن يكون اليوم الذي تنخفض فيه العقود الآجلة للأسهم بنسبة 2٪ قبل فتح الأسواق يومًا مليئًا بالتحديات لبيتكوين أكثر من يوم محايد.

بالنسبة لمتداولي الأسهم، فإن طبيعة بيتكوين على مدار 24 ساعة تجعلها مؤشرًا على معنويات المخاطرة في الوقت الفعلي خلال الساعات التي تكون فيها أسواق الأسهم مغلقة. عندما تنخفض عملة البيتكوين بشكل حاد بين عشية وضحاها، غالبًا ما يشير ذلك إلى تغيير في معنويات المخاطر العالمية لأن أسواق الأسهم لم تتح لها الفرصة بعد لتسعيرها.

ينطبق التحذير المهم هنا. إن امتلاك أسهم طويلة وعملة بيتكوين طويلة في وقت واحد ليس تنوعًا. إنه نفس الرهان على المخاطرة مرتين. إن فهم الارتباط يمنع تركيز المخاطر العرضية.

يقوم المتداول الذي يشتري الذهب، ويبيع الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري، والدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي الطويل بنفس الرهان، ضعف الدولار، ثلاث مرات. إذا ارتفع الدولار بشكل غير متوقع، فإن جميع المراكز الثلاثة تتحرك ضدها في وقت واحد. إن التنويع الواضح عبر ثلاث أدوات وفئات أصول هو وهم.

قبل الدخول في أي منصب جديد، يعد تحديد محرك الماكرو الأساسي ومقارنته بالمراكز الحالية تخصصًا مفيدًا. إذا كان المركز الجديد يشترك في نفس المحرك الأساسي للمركز الحالي، فإنه يضيف إلى هذا التعرض الحالي بدلاً من تنويعه.

تعتبر الارتباطات أقوى كأدوات تأكيد بدلاً من إشارات تداول مستقلة. يعد التراجع في زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي عند مستوى الدعم الرئيسي الذي يؤكده احتفاظ النحاس أيضًا بمستوى الدعم وظهور مؤشر DXY علامات انعكاس قصير الأجل بمثابة إعداد أكثر اقتناعًا من الصورة الفنية لزوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي وحدها.