Mga Bono bilang isang Ligtas na Kanlungan

Sa mga silid ng pangangalakal sa buong mundo, ginagawa ng mga tagapamahala ng portfolio nang sabay-sabay. Pagbawas ng pagkakalantad ng equity. Pagbaba ng pagkakalantad ng kalakal Pagbawas ng anumang posisyon na nagdadala ng makabuluhang panganib

At pagbili ng US Treasury bonds.

Bumagsak ang 10-taong ani ng Treasury mula 1.5% hanggang mas mababa sa 0.5% sa loob ng ilang linggo, isa sa pinakamabilis at pinaka-dramatikong paggalaw sa kasaysayan ng merkado ng Treasury. Tumaas ang mga presyo ng bono habang daan-daang bilyong dolyar ang ibinuhos sa pinakaligtas na asset sa mundo. Ito ang paglipad sa kaligtasan. Ito ay isa sa mga pinakamalakas at pinaka-pare-pareho na puwersa sa mga pandaigdigang pampinansyal na merkado.

Ang una ay halos tiyak na pagbabalik ng kapital. Sa isang krisis kung saan maaaring bumagsak ng 40% ang mga equity at maaaring harapin ang mga corporate bond sa default na panganib, ang malapit na katiyakan na maibalik ang iyong pera mula sa US Treasury ay sulit na tanggapin ang isang mababang anyo. Hindi mo sinusubukan na kumita ng pera. Sinusubukan mong huwag mawala ito.

Ang pangalawa ay ang pagkatubig. Sa isang krisis sa pananalapi ang kakayahang magbenta agad ng isang asset sa isang patas na presyo ay nagiging mahalaga. Maraming mga asset ang nagiging hindi likido. Ang merkado ng Treasury ng US ay ang pinakamalalim na likidong merkado sa mundo. Kahit na sa pinaka-matinding krisis maaari kang magbenta ng mga Treasuries sa isang presyo.

Ang ikatlo ay ang kabaligtaran na ugnayan sa mga asset sa panganib. Dahil tumataas ang mga treysuries kapag bumagsak ang mga ekwiti ay nagsisilbi sila bilang natural na hedge sa isang portfolio. Ang paghawak ng ilang mga bono ng pamahalaan sa tabi ng mga ekwiti ay nangangahulugang kapag bumagsak nang matindi ang isa ang isa ay may posibilidad na tumaas, na pinap

Tumataas ang mga presyo ng bono ng gobyerno, bumabagsak ang mga ani, habang bumubuhos ang kapital sa mga ligtas na kanang Pinangungunahan ng US Treasuries, na sinundan ng German Bunds at UK Gilts.

Pinalakas ang mga safe haven pera. Tumaas ang yen ng Hapon habang mabilis na umuusap ang mga trade ng mga carrier. Tumataas ang Swiss franc. Ang dolyar ng US ay madalas na nagpapalakas din.

Nagbebenta ang mga ekwiti. Ang lakas ay nakasalalay sa kalubhaan ng kaganapan. Pinakamahusay ang mga siklikong sektor. Medyo mas mahusay ang mga sektor ng pagtatanggol.

Tumataas ang ginto. Ang kaganapan ng takot ay nagdudulot ng kapital sa pinakamataas na safe haven asset. Mahina ang mga pera ng kalakal. Bumagsak ang dolyar ng Australia, dolyar ng Canada, at dolyar ng New Zealand habang binabawasan ng mga takot sa pandaigdigang paglago ang mga inaasahan Lumalawak ang mga pagkalat ng kredito. Kapag nakita mo ang lahat ng mga paggalaw na ito na nangyayari nang sabay-sabay alam mo na ang merkado ay pumasok sa isang yugto ng panganib.

Nangyayari ito sa dalawang tiyak at mahalagang pangyayari.

Ang una ay kapag ang krisis ay partikular na tungkol sa pamamahala ng pananalapi ng US. Isang paglaban sa kisame ng utang. Isang dramatikong anunsyo sa badyet na nagdudulot ng mga katanungan tungkol sa pagpapanatili sa Isang downgrade ng credit rating ng US. Sa mga sitwasyong ito ang mga kabisanan ang paksa ng pag-aalala sa halip na kanlungan mula dito. Tumakas ang mga namumuhunan sa ginto, mga franc ng Swiss, at iba pang mga ligtas na hindi dolyar na kalanganan sa halip.

Ang pangalawa ay sapilitang pagbebenta. Noong Marso 2020 sa tuktok ng paunang takot sa COVID mayroong isang maikling panahon kung saan kahit na ang mga Treasuries ay nagbebenta nang husto. Ang mga mamumuhunan na may mataas na leveraged na pinapilitan sa iba pang mga posisyon na kinakailangan upang ibenta ang kanilang pinaka-likidong mga asset upang makalikom ng pera. Ang mga kayamanan ang pinaka-likidong bagay na pagmamay-ari nila. Ang pagbebenta ay mekanikal na hindi isang paghatol tungkol sa kaligtasan ng Treasury at nalutas ito sa loob ng mga linggo nang malaki ang Federal Reserve.

Ang pag-unawa sa mga eksepsiyon na ito ay kasing mahalaga ng pag-unawa sa normal na pattern. Ang sinumang negosyante na tinatrato ang anumang relasyon sa merkado bilang hindi maibabago ay kalaunan ay mawawala kapag nangyari ang pagbubukod.

Kapag ang 10-taong mga anyo ng Treasury ay bumabagsak nang husto at sinusubukan mong maunawaan kung bakit gumagalaw ang USD/JPY, ang merkado ng bono ang madalas na paliwanag bago lumitaw ang anumang malinaw na salaysay sa balita. Ang pagbagsak ng mga ani ay nagpapakita ng panganib Ang panganib ay nangangahulugang lakas ng yen.

Kapag tumataas nang malakas ang mga anyo ng Treasury, sinasabi sa iyo ng merkado ng bono na alinman ang mga inaasahan sa paglago ay nagpapabuti o bumubuo ang Ang alinman sa interpretasyon ay karaniwang bullish para sa dolyar at bearish para sa ginto.

Ang bono market ay madalas na nangunguna sa iba pang mga merkado dahil pinangungunahan ito ng mga pinaka-sopistikadong kalahok sa institusyon sa mundo, mga sentral na bangko, mga pondo ng soberano kayamanan, at mga pinaka-karanasan na macro trader Kapag lumipat sila may posibilidad silang gumagalaw nang may mabuting dahilan. Ang pagsunod sa signal sa halip na maghintay para makabuo ang mainstream na salaysay ay isa sa mga pangunahing gilid na magagamit sa mga mangangalakal na nanonood ng mga merkado ng bono sa tabi ng kanilang pangunahing instrumento.