أرباح الشركة - كيفية قراءة النتائج وما يحرك الأسهم

يطلق عليه موسم الأرباح.

في كل ربع سنة، يتعين على الشركات الإبلاغ عن نتائجها المالية للمساهمين. مقدار الإيرادات التي حققوها، ومقدار الأرباح التي حققوها، ومقدار النقد الذي يمتلكونها، وكيف يتوقعون أن يبدو الربع التالي. هذه التقارير، التي يتم تقديمها إلى المنظمين وتم الإعلان عنها للجمهور، هي النافذة الأكثر مباشرة على الصحة المالية للشركة الموجودة.

بالنسبة للمتداولين، تعد إصدارات الأرباح من بين أهم الأحداث في تقويم سوق الأسهم. يمكن أن يؤدي تقرير الأرباح الفردي إلى ارتفاع أسهم الشركة أو انخفاضها بنسبة 20٪ في يوم واحد. يمكنها رفع أو سحب قطاع بأكمله. وفي حالة أكبر الشركات مثل Apple و Microsoft و Amazon، يمكنها تحريك السوق الأوسع.

يعد فهم كيفية قراءة الأرباح ولماذا تتفاعل الأسهم بالطريقة التي تتفاعل بها أمرًا ضروريًا لأي شخص يتداول عقود الفروقات على الأسهم أو مؤشرات الأسهم.

الإيرادات هي المبلغ الإجمالي للأموال التي جلبتها الشركة خلال الربع قبل خصم أي نفقات. غالبًا ما يطلق عليه السطر العلوي. يخبرك نمو الإيرادات ما إذا كانت الشركة تتوسع، وتكسب المزيد من العملاء، وتبيع المزيد من المنتجات، وتزيد حصتها في السوق. إذا كانت الإيرادات تتقلص، فإن الشركة تعاني بغض النظر عن مدى كفاءة إدارة تكاليفها.

ربحية السهم، أو EPS، هي أرباح الشركة مقسومًا على عدد الأسهم القائمة. إنه الرقم الأكثر شيوعًا مقارنة بتوقعات المحللين. عندما يأتي EPS فوق ما توقعه المحللون، وهو أمر متوقع، فإن السهم عادة ما يرتفع. عندما يأتي في الأسفل، خطأ، عادة ما ينخفض السهم.

يخبرك هامش التشغيل بمدى كفاءة الشركة في تحويل الإيرادات إلى ربح. تحتفظ الشركة ذات الهامش التشغيلي بنسبة 30٪ بـ 30 سنتًا من كل دولار من الإيرادات كأرباح تشغيلية. يشير توسيع الهوامش إلى تحسين الكفاءة وقوة التسعير. تشير هوامش الانكماش، حتى لو كانت الإيرادات تنمو، إلى أن التكاليف ترتفع بشكل أسرع من المبيعات.

التدفق النقدي الحر هو النقد الذي تولده الشركة بعد جميع نفقات التشغيل والنفقات الرأسمالية. إنه المقياس الحقيقي للصحة المالية لأنه لا يمكن التلاعب به بسهولة مثل الأرباح. يمكن للشركات ذات التدفق النقدي الحر القوي دفع أرباح الأسهم وإعادة شراء الأسهم والاستثمار في النمو دون الحاجة إلى الاقتراض.

تخيل شركة تكنولوجيا تعمل على زيادة إيراداتها بنسبة 25٪ سنويًا لعدة سنوات. يتوقع المحللون نموًا آخر بنسبة 25٪. تسجل الشركة نموًا بنسبة 22٪. نمت الإيرادات، ولكن ليس بالسرعة المتوقعة. انخفض السهم بنسبة 15٪.

يبدو هذا غير بديهي. نمت الشركة. لكنها نمت بمعدل أقل مما كان عليه السوق. تم تقييم السهم على افتراض نمو بنسبة 25٪. مع 22٪ فقط، يكون التقييم مرتفعًا جدًا بالنسبة للواقع الجديد ويقوم السوق بتعديله هبوطيًا.

الآن اقلبها. من المتوقع أن تسجل شركة في صناعة متعثرة انخفاضًا بنسبة 10٪ في الإيرادات. تشير إلى انخفاض بنسبة 3٪ فقط. ارتفع السهم بنسبة 20٪. لا تزال الشركة تتقلص. لكنه يتقلص بدرجة أقل بكثير مما كان يُخشى وتم تسعير السهم للأسوأ.

هذا هو السبب في أنك تحتاج دائمًا إلى معرفة ما يتوقعه السوق قبل إصدار الأرباح، وليس فقط ما تقوله الأرقام. التوقعات موجودة بالفعل في السعر. رد الفعل مدفوع بالمفاجأة.

ما يحرك الأسهم هو التوجيه، وما تقوله الشركة عن الربع المقبل. يمكن للشركة أن تتفوق على توقعات الأرباح وتنخفض بشكل حاد إذا أصدرت توجيهات ضعيفة للربع التالي. يمكن أن يفوتك التوقعات قليلاً وأن يرتفع بقوة إذا رفع توجيهاته وأشار إلى أن الأفضل لم يأت بعد.

لماذا؟ لأن سوق الأسهم يتطلع إلى الأمام. لا يهم ما حدث في الربع الأخير. إنه يهتم بما سيحدث في الربع المقبل والعام المقبل وعلى مدى السنوات العديدة القادمة. تخبرك الإرشادات ما إذا كان فريق الإدارة يعتقد أن الأعمال تتسارع أو تتباطأ.

عندما ترفع الشركة توجيهاتها للعام بأكمله، فإنها تقول إن المستقبل يبدو أفضل مما أخبرناك به سابقًا. عادةً ما ترتفع الأسهم بناءً على التوجيهات المرتفعة بغض النظر عما أظهره الربع الحالي. عندما تقطع الشركة توجيهاتها، فإنها تقول إن المستقبل يبدو أسوأ. عادة ما تنخفض الأسهم بشكل حاد، وغالبًا ما يكون أكثر حدة مما قد يوحي به حجم التخفيض التوجيهي، لأنه يثير تساؤلات حول مصداقية الإدارة ومتانة نموذج الأعمال.

عندما يكون موسم الأرباح قويًا، تتفوق غالبية الشركات على التوقعات وترفع مستوى التوجيهات، فإن ذلك يرفع المعنويات في السوق بأكمله. يشعر المستثمرون بالثقة. ترتفع الرغبة في المخاطرة. تتحرك المؤشرات للأعلى.

عندما يكون موسم الأرباح ضعيفًا، وتفشي الأخطاء على نطاق واسع، والتخفيضات في التوجيه، وتعبر فرق الإدارة عن الحذر بشأن التوقعات، فإن ذلك يؤثر على السوق الأوسع. حتى الأسهم التي سجلت أداءً جيدًا يمكن أن تتورط في عمليات البيع مع تدهور المعنويات.

تعتبر شركات التكنولوجيا الضخمة، Apple و Microsoft و Alphabet و Amazon و Nvidia، ذات أهمية خاصة لأنها تحمل وزنًا كبيرًا في المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 و NASDAQ. عندما تقوم هذه الشركات بالإبلاغ، يمكن لتحركات أسهمها الفردية أن تغير المؤشر الأوسع بعدة نقاط مئوية. يعد تداول المؤشر حول الأرباح الضخمة أحد أكثر الإعدادات مراقبة في أسواق الأسهم كل ثلاثة أشهر.